Organiserte Options Handel

Dagens oppgjørspris på en futureskontrakt for Chicago Mercantile Exchange (CME) er 0.8011 100. Din marginkonto har for tiden en balanse på 2000. De neste tre dagene oppgjør prisene er 0.8057100, 0.7996100 og 0.7985100. (Den kontraktsmessige størrelsen på en CME Yen kontrakt er 12.500.000). Hvis du har en kort posisjon i en futureskontrakt, vil endringene i marginkontoen fra daglig merking til marked resultere i balansen på marginkontoen etter den tredje dagen til A. 1.425. B. 2000. C. 2.325. D. 3,425. Anta at futuresprisen er under prisen spådd av IRP. Hvilke skritt vil sikre en arbitrage fortjeneste A. Gå kort i spotmarkedet, gå lenge i futures kontrakten. B. Gå lang i spotmarkedet, gå kort i futures kontrakten. C. Gå kort i spotmarkedet, gå kort i futures kontrakten. D. Gå lenge i spotmarkedet, gå lenge i futures-kontrakten. Åpne interesse for valutaterminskontrakter A. har en tendens til å være størst for de langsiktige kontraktene. B. har en tendens til å være størst for de langsiktige kontraktene. C. reduserer vanligvis med løpetiden til de fleste futureskontrakter. D. både a) og c) Kvotrentekvoten som vises i valutaterminer er A. det totale antall personer som viser interesse for kjøp av kontrakter i nær fremtid. B. Det totale antall personer som viser interesse for å selge kontrakter i nær fremtid. C. Det totale antall personer som viser interesse for kjøp eller salg av kontrakter i nær fremtid. D. Totalt antall lange eller korte kontrakter som er utestående for den aktuelle leveringsmåneden. Et europeisk alternativ er forskjellig fra et amerikansk alternativ i det at A. en handles i Europa og en i handel i USA. B. Europeiske opsjoner kan kun utøves på forfall. Amerikanske opsjoner kan utøves før forfall. C. Europeiske alternativer pleier å være verdt mer enn amerikanske alternativer, ceteris paribus. D. Amerikanske opsjoner har en fast utøvelseskurs Europeiske opsjonsutnyttelseskurs er satt til gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen i løpet av opsjonsperioden. En investor mener at prisen på en aksje, sier IBMs aksjer, vil øke i de neste 60 dagene. Hvis investoren er riktig, vil hvilken kombinasjon av følgende investeringsstrategier vise et overskudd i alle valgene (i) - kjøp aksjene og hold den i 60 dager (ii) - kjøp et putsett (iii) - selg (skriv) et anropsalternativ (iv) - kjøp et anropsalternativ (v) - selg (skriv) et puteringsalternativ A. (i), (ii) og (iii) B. (i), (ii) og (iv) C. (i), (iv) og (v) D. (ii) og (iii) Volumet av handel med OTC-valutaopsjoner er A. mye mindre enn for handel med valutaomvekslede valutaer. B. mye større enn det som er av valutahandelskurs for organisert valuta. C. større, fordi bytteene bare ompakker OTC-alternativer for sine kunder. D. ingen av de ovennevnte Valuta futures opsjonen utgjør et derivat på et derivat. Hvorfor ville noe av dette eksistere A. For noen eiendeler kan futures kontrakten ha lavere transaksjonskostnader og større likviditet enn den underliggende eiendelen. B. Også skattemessige konsekvenser er av betydning, og for enkelte brukere er en opsjonskontrakt på en fremtid mer skatteeffektiv. C. Transaksjonskostnader og likviditet. D. Alle de ovennevnte For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med strike-pris i dollar, hva med effekten av en økning i r i forhold til r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva av effekten av en økning i valutakursen S () A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D . Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva med effekten av en økning i valutakursen S () A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en strike pris i dollar, hva med effekten av en økning r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, reduser verdien av setter ceteris paribus For europeiske valutaopsjoner skrevet på euro med en kurspris i dollar, hva med effekten av en økning i r A. Reduser verdien av samtaler og setter ceteris paribus B. Øk verdien av samtaler og setter ceteris paribus C. Reduser verdien av samtaler, øk verdien av setter ceteris paribus D. Øk verdien av samtaler, senk verdien av setter ceteris paribus Finn verdien av en en-ja setter opsjon på 15.000 med en pris på 10.000. På ett år kan valutakursen (for tiden S0 () 1,50) øke med 60 eller redusere med 37,5 (dvs. 1,6 og d 0,625). Den nåværende ettårige renten i USA er jeg 4 og den nåværende ettårige renten i euroområdet er jeg 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av de ovennevnte Finn verdien av et års opsjonsalternativ på 10.000 med en strykpris på 15.000. På ett år kan valutakursen (for tiden S0 () 1,50) øke med 60 eller redusere med 37,5 (dvs. 1,6 og d 0,625). Den nåværende ettårige renten i USA er jeg 4 og den nåværende ettårige renten i eurosonen er jeg 4. A. 1.525.52 B. 3.328.40 C. 4.992.60 D. 2.218.94 E. Ingen av de ovennevnte Vurder en 1 - årsopsjonsopsjon skrevet på 10.000 med en utøvelseskurs på 2,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 2,00 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og den britiske risikofrie rente er også 5. I neste år vil pundet enten doble i dollar eller falle med halvparten (dvs. u 2 og d). Hvis du skriver 1 anropsalternativ, hva er verdien i dag i sikringsporteføljen A. 6,666,67 B. 6,349,21 C. 12,698,41 D. 20,000 E. Ingen av de ovennevnte Finn innspill d1 av Black-Scholes-prisen på en 6-måneders opsjonsopsjon skrevet på 100.000 med en strykpris på 1,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 1,25 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og risikofri rente på euroområdet er 4. Volatiliteten til den underliggende eiendelen er 10,7 prosent. A. d1 0.103915 B. d1 2.9871 C. d1 -0.0283 D. ingen av de ovennevnte Black-Scholes opsjonsprissettingsformlene A. brukes mye i praksis, særlig av internasjonale banker i OTC-opsjoner. B. er ikke mye brukt utenfor den akademiske verden. C. Arbeid godt nok, men brukes ikke i den virkelige verden fordi ingen har tid til å tømme sin kalkulator i fem minutter på handelsgulvet. D. ingen av de ovennevnte Finn Black-Scholes-prisen på et seks måneders anropsalternativ skrevet på 100.000 med en strykpris på 1,00 1,00. Den nåværende valutakursen er 1,25 1,00 Den amerikanske risikofrie rente er 5 over perioden, og risikofri rente på euroområdet er 4. Volatiliteten til den underliggende eiendelen er 10,7 prosent. A. Ce 0.63577 B. Ce 0.0998 C. Ce 1.6331 D. ingen av de ovennevnte Empiriske tester av Black-Scholes opsjonsprissettingsformel A. viser at binomialopsjonsprising brukes mye i praksis, særlig av internasjonale banker i OTC-opsjoner. B. fungerer godt for prising amerikanske valutaalternativer som er penger eller utenom penger. C. gjør det ikke bra i prising av penger og samtaler. D. både b) og c) Binære alternativer på en organisert utveksling og systemene og metodene for handel med de samme amerikanske 8738499 B2 Finansielle systemer og metoder for handel med fast avkastning på sekundære markeder som børser, inkludert et elektronisk ordre levering og utførelsessystem andor en auksjon på gulvet, konfigurert til å tilby et børsnotert miljø. Inkludert er også minst ett fast avkastningsalternativ eller binært alternativ som handles gjennom et utvekslingsordre levering og utførelse system eller auksjon på gulvet, hvorved et slikt handelsmiljø gir et åpent marked. Inkludert er også metoder for beregning av sluttoppgjørsverdi for verdipapirer underliggende fast avkastningsalternativer eller binære alternativer for å opprettholde et rettferdig og ordnet handelsmiljø for disse instrumentene på en organisert utveksling. (3) 1. En metode som omfatter: å tilordne symboler til et fast returalternativ som overholder symbolkonvensjonene for standard børsnoterte opsjoner, notering og handel, av en datamaskin, fast avkastningsalternativ i standardisert form på en organisert utveksling, behandling transaksjoner som omfatter fast avkastningsalternativ ved bruk av eksisterende handels-, clearings-, marginerings - og oppgjørssystemer basert på symbolene som er tilordnet fast avkastningsalternativet, beregner ved en datamaskin sluttbeløpsverdien av en sikkerhet som ligger til grunn for fast avkastningsalternativet ved hjelp av volumvektet gjennomsnittspris på sikkerhet, clearing og oppgjør, basert i det minste delvis på den beregnede sluttavregningsverdien, alternativet for fast avkastning ved bruk av de samme elektroniske systemene som brukes på børsen for handel, rydder og avgjør standardiserte, ikke-binære alternativer, og hvor volumvektet gjennomsnittspris på sikkerheten beregnes over en forhåndsbestemt tidsperiode på den siste vanlige handelsdagen før utløpet av fixe d returalternativ. 2. Fremgangsmåte ifølge krav 1, karakterisert v e d at en multiplikatorkode for det faste avkastningsalternativet gir informasjon om fast returalternativet for systemene som brukes på utvekslingen for å fjerne og avgjøre standardiserte, ikke-binære alternativer. 3. Et system for handel med fast avkastningsalternativ, som omfatter: et elektronisk ordreleverings - og utførelsessystem i et børshandelsmiljø, hvor det samme elektroniske ordreleverings - og utførelsessystemet som brukes til å utføre transaksjoner i og levere fast avkastningsalternativet, brukes til å gjennomføre transaksjoner i og levere standard, ikke-binære alternativer, inkluderer systemet, inkludert datamaskiner, å tilordne symboler til fast avkastningsalternativet som overholder symbolkonvensjonene for standard exchange-traded alternativer og datamaskiner for behandling av transaksjoner som involverer fast avkastningsalternativ ved bruk av eksisterende handels-, clearing-, marginerings - og oppgjørssystemer basert på symbolene som er tilordnet fast avkastningsalternativet, og systemet omfatter videre datamidler for å beregne sluttdefinisjonsverdien av en sikkerhet som ligger til grunn for fast avkastningsopsjon ved bruk av en volumvektet gjennomsnittspris på sikkerheten . KROSS REFERENCE TIL RELATERTE APPLIKASJONER Denne søknaden hevder fordelen av prioritet til U. S. Provisional Patent Applications Ser. 60560732, innlevert 22. januar 2004 og 60583 347, innlevert 29. juni 2004. En opsjon er en kontrakt som representerer retten til å kjøpe (anropsalternativ) eller selge (sette opsjon) en spesifisert mengde en underliggende sikkerhet til en forutbestemt fast pris innen en angitt tidsperiode. De underliggende verdipapirene er typisk aksjer av aksjer eller børsnoterte fond, verdipapirindekser, obligasjoner eller utenlandsk valuta. Fastprisen eller strykekursen er prisen som den underliggende sikkerheten kan kjøpes på, når det gjelder et anropsalternativ, eller selges, når det gjelder et putsett. Kjøper eller innehaver av opsjon betaler premie for rett, men ikke forpliktelse, til å utnytte opsjonskontrakten. Ved utløpet blir opsjonen verdiløs. Alternativ selgere antar en rettslig forpliktelse i opsjonskontrakter for å oppfylle kontraktene dersom opsjonene er tildelt dem, mens premiene er omfanget av den potensielle risikoen for opsjonskjøpere. Alternativer mister verdi med tidstegn som tidsfall som er priset til premiebeløpet betalt av kjøperen. Alternativer kan brukes på flere måter å tjene på en økning eller fall i markedet. Å kjøpe et alternativ tilbyr begrenset risiko og ubegrenset profitt. Selge eller skrive et alternativ, men gir en forpliktelse til å utføre dersom partiet som kjøper alternativet velger å trene. Selge eller skrive et opsjon presenterer derfor selgeren med begrenset gevinstpotensial og betydelig risiko med mindre posisjonen er forsvarlig sikret. Selgere eller forfattere av alternativer forventer vanligvis at prisen på den underliggende sikkerheten skal forbli flat eller bevege seg i ønsket retning. Til gjengjeld for sine forpliktelser mottar forfatterne en kontant kontantbetaling eller premie fra kjøpere. Optjoner handles på verdipapir - og råvaremarked og gjennom OTC-markedet. Med hensyn til handel med opsjoner i børsene, oppstiller verdipapirutvekslingene generelt aksjer på aksjer, børsnoterte obligasjoner, obligasjoner, tillitskvitteringer, andre verdipapirer og utenlandsk valuta. Varesentraler lister generelt og handler terminskontrakter og opsjoner på terminkontrakter. Optjoner direkte basert på en underliggende sikkerhet eller verdipapirer er utelukkende notert og handlet på verdipapirutveksling. Standardiserte vilkår for børsnoterte verdipapirer inkluderer størrelses-, utløpsdato, treningsstil og trening eller strykpris. Opprettelsen av Options Clearing Corporation (OCC) da standardisert trading av verdipapirer startet i 1973, eliminerte nesten motpartsrisiko (det vil si risikoen for at den andre parten vil bryte kontrakten). OCC er eneste utsteder og økonomisk garant for alle verdipapirer som handles av amerikanske verdipapirbeholdninger. I forbindelse med mekanismer for notering av standardiserte opsjonskontrakter har OCC sammen med de amerikanske opsjonsutvekslingene utviklet en nomenklatur for å beskrive ulike alternativer som opsjonsklasser eller opsjonsserier. Begrepet opsjonsklasse betyr alle opsjonskontrakter av samme type kontrakt som dekker samme underliggende sikkerhet. Begrepet opsjonsserie betyr at alle valgmulighetene i samme klasseoppføring er identiske vilkår, inkludert samme utløpsmåned. Det finnes to typer standardiserte eller utvekslingshandlede optionscalls og puts. Et anropsalternativ gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe et spesifisert beløp av en underliggende sikkerhet til en spesifisert pris innen en angitt tidsperiode i bytte mot et premiebeløp. Kjøperen av et anropsalternativ håper at prisen på den underliggende sikkerheten stiger etter utløpsdatoen, mens selgeren håper at prisen på den underliggende sikkerheten forblir flat eller reduseres. Et opsjonsalternativ gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å selge et spesifisert beløp av en underliggende sikkerhet til en angitt pris innen en angitt tidsperiode i bytte mot et premiebeløp. Kjøperen av en put-opsjon håper prisen på den underliggende aksjen minker innen utløpsdato, mens selgeren håper at prisen på den underliggende sikkerheten forblir flat eller øker. Strike-prisen er fastprisen på opsjonskontrakten hvor den underliggende sikkerheten kan kjøpes (kalles) eller selges (settes) til enhver tid før opsjonsfristen hvis opsjonen utøves. Utløpsdatoen angir den siste dagen som et alternativ kan utøves. Standardiserte eller utvekslingshandlede alternativer tillater vanligvis to (2) typer trening: (i) amerikansk stil og (ii) europeisk stil. American-style alternativer kan utøves når som helst før utløpet, mens europeisk stil kan utøves bare på utløpsdatoen. Valutakursopsjoner har en utløpsmåned og utløper vanligvis den tredje lørdagen i utløpsmåneden. En tredje form for trening, som noen ganger brukes med over-the-counter (OTC) alternativer, er Bermudan øvelse. Alternativet Bermuda-stil kan utøves på flere utpekte datoer før utløpet. Premiebeløpet representerer den faktiske prisen en investor betaler for å kjøpe et alternativ eller mottar for å selge et alternativ. Budet er den høyeste prisen en potensiell kjøper vil betale for alternativet mens spørsmålet er den laveste prisen akseptabel for en potensiell selger. Spør - og budprisene er kalt anførselstegn, som formidles av opsjonsutvekslingene gjennom Optimalprisrapporteringsmyndigheten (OPRA) med forskjellen mellom budet og såkalt budspørsspredningen. Prissettingen av opsjonskontrakter er komplisert. Grunnlaget for prosessen med å beregne en pris for en opsjon er angitt i Black-Scholes Options Pricing Model (Se Black, F. amp Scholes, M. (1973). Prissetting av opsjoner og selskapsforpliktelser, Journal of Political Economy , 81, 637-654). Selv om den ble utviklet tidlig på 1970-tallet, forblir denne prismodellen det grunnleggende prisrammene for opsjonsutøvere. I de påfølgende årene har flere variasjoner fra Black-Scholes Options Pricing Model blitt utviklet for å adressere ulike forutsetninger og scenarier. Hovedkomponentene som påvirker pris eller premie er nåværende pris på underliggende sikkerhet, type opsjon, strekkpris i forhold til gjeldende markedspris på underliggende sikkerhet, gjenværende tid til utløp, volatiliteten til den underliggende sikkerheten og renter. Premiebeløpet er vanligvis den indre verdien (strykpris minus nåverdien av den underliggende sikkerheten) pluss tidsverdi. Den inneboende verdien av et opsjon måler beløpet som opsjonen er i-pengene i forhold til strike-prisen. Den indre verdien av et opsjonsalternativ er dermed markedsprisen på de underliggende verdipapirene minus opsjonsprisen på opsjonen, og den inneboende verdien av et putsett er strykprisen minus markedsprisen. Tidsverdien av premien avhenger av volatiliteten til den underliggende sikkerheten. Volatilitet er et mål på hvor mye en underliggende sikkerhet forventes å svinge i en gitt tidsperiode. Alternativer av aksjer som er flyktige krever generelt en høyere premie på grunn av større inherent risiko. Alternativkontrakter er en form for derivatinstrument. Et derivatinstrument eller derivat er et finansielt instrument som henter sin verdi fra verdien av en annen eiendel eller variabel. Et aksjeopsjon er for eksempel et derivat fordi det henter sin verdi fra verdien av en underliggende aksje. Derivater er kjent eller delt inn i to (2) typer: vanlig vanilje og eksotisk. Vanille-derivater gir vanligvis enkle strukturer, mens eksotiske derivater generelt gir mer kompliserte strukturer som er skreddersydd for et individuelt behov, strategi eller situasjon. Følgelig er vanille-derivater vanligvis vanligere og representerer en større andel av derivatmarkedet sammenlignet med eksotiske produkter. Derivatinstrumenter er ytterligere kategorisert på ulike måter. Et forskjell er mellom lineære og ikke-lineære derivater. Den tidligere har utbetalinger som oppfører seg som en linje, som vist på fig. 1. Sistnevnte har avlønningsdiagrammer med krumning, enten konvekse eller konkav, som vist på fig. 2. eller har mer komplekse utbetalingsdiagrammer, slik som vist i fig. 3. I tillegg kan et ikke-lineært derivat ha hull i utbetalingsprofilen. Visse derivater gir kjøp eller salg av en underliggende eiendel. En typisk standardisert eller børsnotert opsjonskontrakt i USA representerer retten til å kjøpe eller selge 100 aksjer av en underliggende eiendel. Denne typen opsjon sies vanligvis å ha en multiplikator på 100, dvs. den faktiske kjøpesummen er bestemt fra den oppgitte prisen multiplisert med 100. Det er også variasjon i metoden for avregning av opsjonstransaksjoner. Alternativer kan avregnes ved levering av den underliggende eiendelen (fysisk oppgjør) eller ved levering av kontantverdien (kontantoppgjør). Et derivatinstrument er fysisk avgjort dersom den underliggende eiendelen skal leveres i bytte for en spesifisert betaling. Ved kontantoppgjør blir den underliggende eiendelen ikke fysisk levert. I stedet avgjør derivatet for en mengde penger som er lik derivatets markedsverdi ved forfallstidspunktet dersom det var en fysisk avgjort derivat (dvs. egenverdien) eller for annen kontantverdi bestemt av en avtalt metode. Visse typer derivater blir rutinemessig kontantgjeldet fordi fysisk levering ville være ubeleilig eller umulig. For eksempel vil en opsjon på en portefølje eller indeks av aksjer, som SampP 500, generelt bli avregnet for enkelhets skyld. En opsjon på rentesats må være kontantregulert fordi en rentesats ikke kan leveres fysisk. En type eksotisk alternativ som vanligvis er kontantgjeld, er et binært alternativ. Binære alternativer (også kjent som digitale alternativer) har en diskontinuerlig eller ikke-lineær utbetaling, som vist i fig. 3. Det finnes mange former, men de to mest grunnleggende er: (1) kontant-eller-ingenting og (2) eiendel-eller-ingenting. Binære alternativer kan være europeisk eller amerikansk treningsstil og kan struktureres som samtaler eller sett. En europeisk kontant-eller-ingenting-binær betaler kun et fast beløp i kontanter hvis det utløper i penger. Et europeisk kontant-eller-ingenting-anrop gir for eksempel en fast betaling dersom opsjonen utløper med den underliggende eiendelen over strike-prisen. Den betaler null (0) dersom den utløper med den underliggende eiendelen som er lik eller mindre enn aksjekursen. Verdien av utbetalingen påvirkes ikke av størrelsen på forskjellen mellom den underliggende eiendelen eller indeksen og aksjekursen. Følgelig er binære alternativer klart innenfor kategorien derivater med ikke-lineære utbetalinger. For eksempel vil et binært anropsalternativ til en kurspris på den underliggende eiendelen på 75 betale samme beløp dersom den underliggende eiendomsprisen ved utløpet var 76, 80, 85, 95 eller en annen pris over 75. I kontrast, Et standardisert eller børsnotert anropsalternativ i pengene ville betale forskjellige beløp basert på hver av disse utløpsprisene, med beløpene økende i et direkte, lineært forhold fra aksjekursen. Alternativer handles generelt enten OTC eller på en nasjonal verdipapirutveksling som er registrert hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller på et kontraktsmarked utpekt av Commodity Futures Trading Commission (CFTC). En registrert nasjonal verdipapirutveksling eller utpekt kontraktsmarkedet er i det følgende kalt kollektivt som organisert utveksling. Et instrument er beskrevet som handel OTC hvis det handler i en annen kontekst enn på eller gjennom en organisert utveksling. OTC-derivater forstås å være skreddersydd for sluttbrukerens behov og krav, og mangler derfor standardisering og gjennomsiktighet på organiserte utvekslinger. De fleste avledede produkter handles OTC. I et slikt marked tjener store finansinstitusjoner som derivatforhandlere, tilpasse produkter til spesielle kunders behov. Kontraktsbetingelser forhandles mellom partene, og typisk har hver part bare deres motpart for å se etter kontraktens ytelse. Binære opsjoner er omsett i noen tid i et OTC-miljø mellom institusjonelle handelsmenn, men ikke på en nasjonal verdipapirutveksling. Kontraktsmarkeder har tilbudt binære alternativer basert på katastrofale hendelser, samt på visse økonomiske indekser som forbrukerprisindeksen (KPI). I Frankrike, Tyskland og Østerrike har binære opsjoner blitt handlet OTC i et ensidig marked mellom investorer og en institusjon. Institusjonen i disse tilfellene er utsteder av kontrakten og etablerer, hvis det er aktuelt, markedet for det binære alternativet. OTC binære alternativer har flere ulemper og ulemper. En ulempe er at OTC binære alternativer vanligvis tilbys av en institusjon på en ikke-fungible basis, slik at en kunde kan kjøpe opsjonen bare fra institusjonen og ikke lett kan videreselge til en tredjepart fordi de ikke er standardisert eller handlet på en bytte . Som et resultat mangler de binære alternativene i OTC, sammenlignet med standardiserte børsnoterte opsjoner, viktige egenskaper for et handelsmarked som gjennomsiktighet og likviditet. Et eksempel på organisasjonsstrukturen til en bytte som de som noen alternativer for tiden handles på, er illustrert i fig. 4. Kunder 410. gjennom sine meglerhandlere 415. kan tilby å kjøpe eller selge et alternativ. Organiserte utvekslinger letter vanligvis handel med opsjoner gjennom en kombinasjon av elektroniske systemer for ordre-ruting 420. matchende 435 og kjøring og orgbasert auksjonshandel utført ved hjelp av en open-off-metode, hvor konkurrerende gulvmeglere representerer offentlige ordrer og markedsførere som handler for egne kontoer, foretar bud og tilbud på handelsgulvet. Vanligvis foregår handel i en gulvbasert modell på et innlegg bestående av en spesialist 430 eller utpekt markedsfører og handelsmengde 425. Den amerikanske børsen (Amex) benytter et modifisert spesialistsystem. Spesialistposten 430 er et bestemt sted på handelsgulvet i børsen som er utpekt for handel med en bestemt opsjonsklasse. Hvert alternativ som handles på et bestemt innlegg, forvaltes av en tilordnet spesialist. En spesialist er et Exchange-medlem som har som formål å opprettholde et rettferdig og ordnet marked i en gitt opsjonsklasse. Dette oppnås ved å håndtere grenseordreboken og gjøre bud og tilbud for egen regning i fravær av motsatte markedssideordrer, det vil si å gi kontinuerlige tosidige markeder. Andre opsjonsutvekslinger har lignende strukturer for handelsalternativer, enten elektronisk eller på gulvet. Ved lov kan standardiserte aksjeopsjoner som handles i USA kun skje på en nasjonal verdipapirutveksling registrert hos SEC. Alternativer som handles på nasjonale verdipapirutvekslinger, handles generelt basert på en underliggende egenkapital eller indeksmøte godkjente noteringsstandarder som har en passende prismekanisme. For eksempel handles aksjeopsjoner i løpet av de normale driftstidspunktene for amerikanske verdipapirutvekslinger. Alle standardiserte opsjoner i USA blir utstedt, ryddet, avgjort og garantert av Option Clearing Corporation (OCC) 445. Denne organisasjonen eies og støttes av alle amerikanske opsjonsutvekslinger. OCC er i stand til å gjenkjenne, adskille, beregne og formidle informasjon fra de ulike utvekslingene, og for å lette den ovenfor beskrevne fungibiliteten i stor grad på grunn av den standardiserte symbolskjema som er beskrevet nedenfor. Systemer for beregning av leverings - og betalingsbeløp som skal betales mellom deltakerne, er avhengige av denne standardiseringen. Alternativer som handles på nasjonale verdipapirutvekslinger, er standardiserte og dermed fungible ved bruk av identiske kontraktsbetingelser (for eksempel utløpssykluser) og forhåndsdefinerte parametere. For eksempel utløper alle ikke-FLEX-børsnoterte verdipapirvalg på lørdagen etter den tredje fredag ​​i en gitt måned. Utstederen av hver opsjonskontrakt er OCC, uansett hvor opsjonen handler. En forfatter av et standardisert alternativ kan ikke opprette eller velge en annen utløpsdato. Forfatteren kan ikke endre eller definere noen strykpris, men for et gitt alternativ må man velge fra et bestemt sett av tilgjengelige strykpriser. Tilsvarende er ikke alle utløpsmåneder samtidig tilgjengelige for alle standardiserte opsjonsserier. En konvensjon som er sentral for standardiseringen av opsjoner, er en avtalt ordning hvor alle valgutvekslinger tilordner og vedlegg symboler. Konvensjonen gir mulighet for å ha symboler med maksimalt 5 tegn. Hver karakter har 26 muligheter, tilsvarende de 26 bokstavene i alfabetet. Den første, to eller tre tegn (kjent som rotsymbolet) angir den underliggende aktiva for alternativet. I noen tilfeller svarer dette nøyaktig til det underliggende aktivitetshandelssymbolet, i andre tilfeller er det ikke noe forhold mellom de to. Det neste tegn symbolet angir to deler av informasjonen, hvis alternativet er et sett eller en samtale, og måneden for utløpet. Disse kodene er oppført i tabell I. Endelig tegn angir strekkprisen for alternativet. Strekkpriskoderne er oppført i tabell II. Generelt er det flere utløpsmåneder tilgjengelig for hver egenkapital opsjon. Videre er det flere streikpriser tilgjengelig for hver utløpsmåned for hvert alternativ. Derfor er det for flere aksjer ofte flere opsjonsserier som handles, og det er ikke uvanlig å ha 60 forskjellige opsjonsserier tilgjengelig for en enkelt aksje - eller opsjonsklasse. Det vil således være klart at for hver opsjonsklasse kan det være flere opsjonsserier, som hver er separat priset. For eksempel, anta at PQR Corp. er en børsnotert aksje med handelssymbolet til PQR og et tilordnet valgrotsymbol for PQR. Et typisk alternativ for denne aksjen kan være en PQR oktober 70-samtale. En PQR 70 oktober Call opsjon er en kontrakt som gir innehaveren rett til å kjøpe 100 aksjer i PQR Corp. aksje på 70 per aksje til tredje lørdag i oktober. Symbolet for dette standardiserte alternativet er PQRJN. Ved å henvise til det ovennevnte symbolskjemaet, anerkjenner alle interesserte dette symbolet som et alternativ for den underliggende eiendelen PQR (avledet fra de tre første tegnene i symbolPQR), som er et anropsalternativ som utløper i oktober (betegnet av J ), med en pris på 70 (betegnet av N). Denne fem symbolskarakteristikken er en bransjevennlig konvensjon for behandling av standardiserte børsnoterte opsjonskontrakter. Alternativer som ikke kan gjøres for å passe inn i symbolkarakteren på 5 tegn, kan ikke utveksles, fordi nåværende bransjesystemer bare kjenner igjen 5 tegn symbolen. Følgelig har de eneste ikke-FLEX-børsnoterte eller standardiserte opsjonskontrakter som er omsatt på amerikanske verdipapirutvekslinger hittil vært de tradisjonelle samtalene og settene som er beskrevet ovenfor. Alle andre opsjonsstiler, inkludert binære alternativer i europeisk stil, har handlet OTC, der systemer og prosesser er mer fleksible og kan gjøres for å gjenkjenne og akseptere et stort omfang av varierende opsjonsbetingelser, og der det ikke eksisterer en symbolsk ordning for å begrense produkt omfang. For gjeldende standardiserte opsjoner, ved utløp, avgjøres om alternativet utløper i, til eller uten for pengene. Dette fastsettes ved å etablere en avtalt sluttavregnings sluttkurs for den underliggende sikkerheten, som sammenlignes med hver strykekurs for å avgjøre om oppgjøret sluttkurs var større enn, lik eller mindre enn strike-prisen. Med nåværende standardiserte opsjoner er det standardiserte prosedyrer som følges for å fastslå sluttkursene for oppgjøret. For eksempel bestemmer OCC for oppgjørs sluttkurs ved å ta den siste rapporterte sammensatte handelen ved handelen, dvs. klokken 16.00. Østlig Standard Tid. For index options, the designated reporting authority (i. e. the index provider), as defined by the particular organized exchange, performs the necessary calculations to derive a settlement closing value and then transmits that value to the OCC 445 . The OCC then compares the settlement closing value to existing strike prices to determine which options are in-, at-, or out-of-the-money. In the case of some index options, this value is calculated not by looking at any one price of any one index or security at any one particular time, but rather is derived by taking a volume weighted average price (VWAP) of underlying securities over a designated period of time. Standardized call and put equity options traded on the options exchange require a holder to tender exercise instructions in order for the option to be exercise or not exercised at expiration. For the purpose of convenience, the OCC, as issuer, has implemented an Exercise-by-Exception procedure which will exercise an option without specific exercise instructions if the option is in-the-money by the exercise threshold amount or more. The exercise threshold amount is 0.25 per share in-the-money for customer accounts and 0.15 per share in-the-money for firm and market maker accounts. The exercise threshold amount effectively triggers an automatic exercise. The application of the Exercise-by-Exception procedure will occur in all cases except where a holder of an option delivers contrary instructions. Binary options or Fixed Return Options SM (FRO SM or FROs SM ) are automatically exercised under the terms of the contract, and therefore, the affirmative obligation to tender instructions as well as the Exercise-by-Exception procedure is unnecessary. This feature significantly differentiates FROs from traditional, exchange-traded options. It has long been recognized that in order for a market to remain viable, participants must have a level of comfort and trust that they are transacting in a fair environment. Organized exchanges in the U. S. operate under specific legislative mandates to maintain fair and orderly markets. Since the adoption of the Securities Exchange Act of 1934, which created the SEC, particular focus has been paid to ensure that markets are not susceptible to manipulation. The SEC was created in part to stem the specific practice of gaming or manipulating stock prices such as was done by short sellers leading up to the stock market crash of 1929. Market fairness and integrity is a necessary underpinning of any market, as well as in the trading in any particular product or security upon any market. The exact price at which any security closes on any given day can have important consequences. As discussed above, the closing price of an underlying security prior to expiration of an option has particular importance, as it is that value which dictates whether the option closes in, at or out-of-the-money. Accordingly, significant regulatory and surveillance efforts are employed by organized exchanges, self-regulatory organizations (SROs) and other regulatory bodies in an effort to detect, deter and eliminate potential manipulation of an underlying security that is near an option strike price at expiration. Tremendous liquidity has been achieved in the exchange-traded options market, largely the result of standardization. The primary benefit of standardization and the reason for the tremendous liquidity is the interchangability or fungibility of option contracts regardless of where the option was originally executed. As a result, multiple contra-parties may exist. In the OTC markets, this benefit does not exist. In the case of multiply-listed or multiply-traded options (option classes listed and traded on more than one options exchange), standardization makes it possible to purchase an option contract on one exchange, and then sell it on another. Binary options have never been traded on a national securities exchange in a standardized form. There is a need in the art to provide liquidity in the binary options market, and there thus exists a need in the art for systems and methods for trading binary options on an exchange in a standardized form. SUMMARY OF THE INVENTION An embodiment of the invention generally relates to a binary option, herein referred to as a FRO financial product, and the systems and methods applied to enable the product to trade in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention generally relates to the unique use and adaptation of the five (5)-character maximum option symbology scheme, or any other adaptations of such options symbology scheme in the future, to allow for the recognition and differentiation of FROs or binary options from traditional exchange-traded options within that scheme, thus making possible the standardized trading, clearing, and settlement of FROs or binary options. An embodiment of the invention generally relates to a specific method, uniquely applied, for calculating the closing settlement value of a security underlying a FRO or binary option, which method and application create necessary conditions for the trading of these instruments in standardized format on an organized exchange. An embodiment of the invention is a method for trading fixed return options comprising listing a FRO in standardized form on an organized exchange, and clearing and settling the FRO using the same systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. The method may further comprise the step of assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The method may further comprise the step of processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The method may further comprise the step of calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a volume weighted average price (VWAP) of the security. In one embodiment, the VWAP of the security may be calculated over a pre-determined amount of time on the last regular trading day prior to expiration of the FRO. The method may further comprise the step of assigning a multiplier code for the FRO which provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a system for trading a FRO, comprising an electronic order delivery and execution system in an exchange-trading environment, wherein the same electronic order delivery and execution system used to execute transactions in and deliver the FRO is used to execute transactions in and deliver standard, non-binary options. The system may further include a means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include a means for processing transactions involving the FRO using existing trading, clearance, margin, and settlement systems based on the symbols assigned to the FRO. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, the FRO may be traded through an on-floor auction in the trading crowd. The system may further include means for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. The system may further include means for calculating the closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. In one embodiment, a multiplier code for the FRO provides information about the fixed return option for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. Another embodiment of the invention is a computer program product for listing FROs on an exchange, comprising instructions for assigning symbols to the FRO that comply with the symbol conventions of standard exchange-traded options. In one embodiment, the symbols provide sufficient information for existing trading, clearance, margin, and settlement systems to process transactions involving the FRO based on the symbols assigned by the computer program product to the FRO. In one embodiment, a second computer program product computes a closing settlement value of a security underlying the FRO using a VWAP of the security. The second computer program product may include means for inputting data from an exchange or exchanges comprising the number of shares of the underlying security and the price of the underlying security for a predetermined amount of time before market close. The computer program product may comprise an instruction for assigning a multiplier code for the FRO that provides information about the FRO for the systems used on the exchange to clear and settle standardized, non-binary options. BRIEF DESCRIPTIONS OF THE DRAWINGS FIG. 1 is a graph illustrating a linear payoff relation between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 2 is a graph illustrating non-linear payoff relations between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 3 is a graph illustrating a binary payoff relationship between the price of an option and the value of the underlying security. FIG. 4 illustrates an exemplary order routing and trading network on which embodiments of the fixed return options of the present invention may be traded. FIG. 5 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-High embodiments of the invention. FIG. 6 is a flow diagram illustrating one example of the Finish-Low embodiments of the invention. FIG. 7 is a flow diagram illustrating one example of the Target embodiments of the invention. FIG. 8 is a flow diagram illustrating an embodiment of a method of the invention for assigning symbols to FROs. For simplicity and illustrative purposes, the principles of the present invention are described by referring mainly to the embodiment as intended to be employed by the Amex. However, one of ordinary skill in the art would readily recognize that the embodiments of the invention are equally applicable to, and can be implemented in, many types of organized exchange processing systems, and that any such variations do not depart from the true spirit and scope of the present invention. Moreover, while in the following detailed description, references are made to the accompanying figures, which illustrate specific embodiments, changes may be made to the embodiments without departing from the spirit and scope of the present invention. The following detailed description is, therefore, not to be taken in a limiting sense and the scope of the present invention is defined by the appended claims and their equivalents. An embodiment of the invention generally relates to the trading of a FRO financial product, i. e. a type of derivative security commonly known as a binary option, in a standardized format on an organized exchange. In one embodiment, the performance or payoff of the FRO financial product is based on the predicted performance of an underlying security over a predetermined amount of time. In various embodiments, the underlying security may be stock, security indexes, exchange-traded funds, bonds, commodities, or other types of financial instruments, assets or any other item of economic significance. FROs are unique compared to existing standardized options trading on national securities exchanges due to their non-linear, fixed amount payout structure. No existing standardized option currently trading on organized exchanges has such structure. Instead, existing standardized put and call options on securities have a linear payout structure linked to the difference between the options strike price and the value of the underlying security. In some embodiments, the FRO financial products of the invention have three broad types or classes of products based on the predicted performance of the underlying security. First, as illustrated in FIG. 5. Finish-High SM 510 is a class of FRO financial products in which the writer pays a predetermined amount of cash 550 when the settlement value of an underlying security exceeds a predetermined fixed value, i. e. strike price on a predetermined expiration date 530 . If the settlement value is less than the strike price, the writer pays nothing 540 . On or before the purchase of the Finish-High FRO, the predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 520 ). A second example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 6. is the Finish-Low FRO product 610 . On or before the sale of the Finish-Low FRO, a predetermined payoff value, the strike price, and the expiration date are set ( 620 ). A writer of the Finish-Low FRO financial product pays a predetermined amount of cash ( 650 ) when the settlement value of an underlying security falls below the strike price on the expiration date ( 630 ). If the settlement price of the underlying security is greater than the strike price, the writer pays nothing ( 640 ). A third example of an embodiment of the FRO financial product class, illustrated in FIG. 7. is the Target FRO financial product 710 . In this embodiment, the Target FRO financial product pays a fixed amount of cash when the settlement value of the underlying security is within a range of two strike prices at the expiration date. On or before the sale of the Target FRO, two predetermined strike prices, a first lower strike price and a second upper strike price, are set, along with the expiration date 720 . If, on the expiration date, the settlement value of the underlying security is greater than the first strike price 730 . and is less than the second strike price 750 . then the writer pays the payoff price 770 . If either of those conditions is not met, however, the writer pays nothing ( 740 . 760 ). In some embodiments, the strike prices for the FRO financial product may be quoted based on existing exchange-traded options intervals with a minimum price variation (MPV) expected at 0.05. The current MPV for standardized options is set by Exchange rule approved by the SEC to accommodate a finite trading capacity. While not limited to such, strike prices may be initially established at levels up to 10 to 20 above or below the price of the underlying security, e. g. a stock, exchange-traded fund share, trust issued receipt, index or the like. Such a limitation is practical to avoid creating options for which there would be very little demand because of the small likelihood that much greater price fluctuations would occur. In one aspect of an embodiment of the invention, the OCC will issue and clear transactions in FROs as it currently does for all existing standardized options. As a result, the OCC will revise the Options Disclosure Document to include a description of FROs and amend its rules and by-laws to reflect the non-linear, fixed amount payout structure of FROs. In order to allow the FRO financial product to trade on secondary markets, one embodiment of the invention is a method for listing the FRO financial product, and having the product recognized by the various systems used currently for the listing, trading, transmitting, clearing and settling of standardized options, including those systems utilized by the OCC. Systems used by the OCC and other parties to give proper routing and accounting treatment to particular financial products, such as systems that recognize various product types and calculate appropriate margin amounts for particular products, must be adapted to recognize the FRO instruments as separate and distinct. To that end, a mapping algorithm may be utilized to create symbols that represent the underlying security, the fact that the option is a binary option or FRO as opposed to a typical put or call option, the expiration date and the strike price, where the symbols are then listed for trading on an exchange. In some embodiments, a computer means may be used to execute the mapping algorithm to create FRO symbols. As illustrated in FIG. 8. when implemented by an individual andor a computer program, the mapping algorithm assigns a root symbol for the underlying security 810 . The root symbol may comprise up to three characters. The root symbol will be unique, and specifically must be different from the root symbol for the non-FRO related to the same underlying asset. An expiration symbol is generated for the expiration date of the FRO product and concatenated to the root symbol 820 . Subsequently, a strike price symbol is generated for the strike price for the underlying security and concatenated to the existing combination of the root symbol and expiration symbol 830 . Thus, a new Finish-High FRO financial product, for example, with symbol XYZLS (where XYZ has been assigned as a root symbol defining FRO root for underlying asset PQR) will now be recognized as a standardized binary optionspecifically the PQR December 95 Finish High. In this embodiment, the XYZ characters in the FRO symbol denote two elements of the instrumentthat the instrument is a FRO as well as the underlying asset. In one embodiment, the mapping algorithm may be implemented as a computer program module to be integrated with an existing exchange, e. g. the Amex. In other embodiments, the expiration symbol and strike price symbols utilize the existing option contract symbol library for their respective symbol. It is within the scope of the invention that other symbol libraries may be used for the root, expiration, and strike price symbols. For example, in the case of the Target FRO, a new library of barrier ranges may be defined to correlate to the 26 character choices for the last strike price character in the traditional five (5) character symbol chain. More specifically, in one embodiment, the symbology scheme for the last two characters of standardized exchange traded options is set forth in Table III (below) and Table II (above), respectively. In yet other embodiments, the Finish High FRO financial product is processed as a call option and the Finish Low FRO financial product is processed as a put option. In other embodiments involving a Target FRO, the root symbol may indicate that the option is a Target FRO, the identity of the underlying security, and the expiration month. This leaves the remaining two characters to indicate the lower and upper strike prices. A benefit of the FRO financial product is that the purchaser and writer of the FRO financial product know the expected return at the time of purchase if the underlying security performs as expected. In contrast, the traditional option does not typically have a known return at the time of purchase, i. e. the return cannot be accurately determined until the option is nearing expiration due to price movements. In addition, because the return on the FRO financial product is a fixed amount, a buyer of the FRO financial product does not need to determine the absolute magnitude of the underlying securitys price movement relative to the strike price as is the case with traditional options. Yet another benefit of the FRO financial product is the limited riskreturn to the writerpurchaser because of the payout being a fixed dollar amount. A systemic benefit provided by the FRO financial product versus their OTC binary option counterpart is that standardized clearing and settlement systems may be programmed to recognize FROs based on their unique underlying symbols and segregation for particular treatment by systems used for calculating permissible margin as well as final payout amounts due at settlement. Thus, existing clearing and settlement systems may easily be adapted to handle transactions in FROs without any structural changes to the systems, and with only minimal effort. In various embodiments of the invention, the fixed return amount for FROs may be set for all FROs at some standard price. For example, the fixed return amount in cash for all such options may be fixed at 100.00, but the price of the options will vary according to the supply and demand forces of the marketplace. In some embodiments of the invention, the multiplier of the FRO may be 100 as with traditional standardized options. With respect to traditional options, the 100 multiplier indicates that 100 shares of the underlying security are represented by a single option. As a result, the quoted price is multiplied by 100 to derive the actual contract purchase price or premium in dollars. While the payoff amount of FROs will not necessarily depend on this multiplier like standard options payoff amounts do, it may be convenient to adopt the standard 100 multiplier in order to more easily adapt existing options trading systems to trading in FROs. In other embodiments of the invention, the FRO financial product may employ a different multiplier that the existing convention of 100. In these embodiments, the systems and processes for trading conventional options may then simply use the different multiplier code as an additional or distinct method for identifying options as FROs and, therefore, segregating them for appropriate routing and processing. In one embodiment of the invention, a different processing method may be utilized for calculating the closing or settlement price of the underlying asset than that used for typical exchange-traded options with the same underlying asset. Thus, whereas typical exchange-traded equity options have a settlement price determined by the OCC based on a composite price, i. e. the last reported sale price of the security during regular trading hours, the settlement price for FROs may be based on either the OCCs composite price, or on some other measure of the price of the underlying asset. Thus, in some embodiments of the invention, calculation of a volume weighted average price (VWAP) for the underlying asset over some designated time period (e. g. the last 15 minutes of trading) may be utilized to calculate and disseminate a discrete closing or settlement value for the FRO financial product. This embodiment protects against any potential price manipulation that could occur at expiration motivated by the non-linear or all-or-nothing nature of FROs. Thus, whereas the standard composite pricing mechanism used by the OCC is subject to manipulation by unscrupulous options traders by last-minute, small volume trading, the VWAP pricing mechanism makes it much less practical to manipulate the price of the underlying securities in order to meet the strike price. Calculation of the VWAP may be accomplished using the following algorithm, for example, a computer means with pricing inputs from one or more exchanges or markets. An amount of time prior to the market close at expiration is selected, for example, 15 minutes. During that time, each transaction involving the underlying security is recorded as a number of shares sold and a selling price for those shares. For each transaction involving the underlying security during the preselected time, the number of shares is multiplied by the selling price for those shares to calculate a transaction price. The transaction price for each transaction involving the underlying security during the preselected time is added, and the total is divided by the total number of underlying securities sold during the preselected time: VWAP i n i P i i n i where n i is the number of shares of the underlying sold in transaction i (which occurred during the predetermined time before market close), P i is the price of those shares, and the index i includes all transactions involving the underlying security during the preselected time before market close. In one embodiment, the VWAP settlement price may be disseminated by the exchanges that list the FRO as the official settlement price for the FRO, and may be made publicly available through various market data vendors as well as on the exchanges websites. In one embodiment, certain trade types reported during the VWAP period, such as out-of-sequence trades, may be excluded from the VWAP calculation. In yet another embodiment of the invention, where processing systems have distinct fields for identifying product types, product classes or product codes, or for identifying product sub-types, sub-classifications or sub-codes for segregating and various distinct processing of different products, a unique product type, class, code or any other unique identifier may be attached to FROs so that they may be recognized as such by systems and individuals for appropriate processing. Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSREELFRAME:0164020287SIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324 Owner name: AMERICAN STOCK EXCHANGE THE, NEW YORK Free format text: ASSIGNMENT OF ASSIGNORS INTERESTASSIGNORS:MONTANARO, DONATO A. BICKFORD, MICHAEL T. BURNS, JEFFREYP. AND OTHERSSIGNING DATES FROM 20050317 TO 20050324REELFRAME:0164020287 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930 Owner name: NYSE ALTERNEXT US LLC, NEW YORK Free format text: MERGERASSIGNOR:AMERICAN STOCK EXCHANGE LLCREELFRAME:0218610089 Effective date: 20080930SMB Options Training FREE TRAINING FOR SMARTER OPTIONS TRADING Heres Whats Included With Your Free Options Tribe Basic Membership: 5 High Impact Options Trading videos teaching how to apply options spreads for income. The 10 part options trading email course that answers the must-know options trading questions. Admission to the live, interactive Options Tribe meeting the first Tuesday of each month at 5pm EST. Organized links and Glossary of our best articles and important options trading terms. SMBs Options Training Program can be your path to a full-time options trading career SMBs OptionsThe Influence of Organized Options Trading on Stock Price Behavior following Large One-Day Stock Price Declines In this study I examine the effect of organized options trading on stock price behavior immediately following stock price declines of 10 percent or more. A matched-pair sample of National Market System option and nonoption firms are analyzed from June 1985 through December 1992. After controlling for the bid-ask bounce, firm size, share price, return standard deviation, and beta, I find that three-day cumulative abnormal returns for option firms are approximately 1.57 percent less than those for nonoption firms. Thus, options trading enhances stock market efficiency andor liquidity. However, no profitable trading strategies are indicated. To our knowledge, this item is not available for download . To find whether it is available, there are three options: 1. Check below under Related research whether another version of this item is available online. 2. Check on the providers web page whether it is in fact available. 3. Perform a search for a similarly titled item that would be available. Article provided by Southern Finance Association Southwestern Finance Association in its journal Journal of Financial Research . Volume (Year): 18 (1995) Issue (Month): 1 (Spring) Pages: 33-44 When requesting a correction, please mention this items handle: RePEc:bla:jfnres:v:18:y:1995:i:1:p:33-44. Se generell informasjon om hvordan du retter materiale i RePEc. For tekniske spørsmål angående dette elementet, eller for å rette opp forfatterens, tittel, abstrakt, bibliografisk eller nedlastingsinformasjon, ta kontakt: (Wiley-Blackwell Digital Licensing) eller (Christopher F. Baum) Hvis du har skrevet denne artikkelen og ikke er registrert RePEc, vi oppfordrer deg til å gjøre det her. Dette gjør det mulig å koble profilen din til dette elementet. Det tillater deg også å akseptere potensielle sitater til dette elementet som vi er usikre på. Hvis referanser mangler helt, kan du legge til dem ved hjelp av dette skjemaet. Hvis de fulle referansene viser et element som er til stede i RePEc, men systemet ikke lenker til det, kan du hjelpe med dette skjemaet. Hvis du vet om manglende elementer som citerer denne, kan du hjelpe oss med å opprette disse linkene ved å legge til de relevante referansene på samme måte som ovenfor, for hvert referanseelement. Hvis du er en registrert forfatter av dette elementet, kan du også sjekke tittelfanen i profilen din, da det kan være noen henvisninger som venter på bekreftelse. Vær oppmerksom på at rettelser kan ta noen uker å filtrere gjennom de ulike RePEc-tjenestene. Flere tjenester Følg serier, tidsskrifter, forfattere mer Ny nyhetsbrev via e-post Abonner på nye tilføyelser til RePEc Forfatterregistrering Offentlige profiler for økonomiforskere Forskjellige forskningsrangeringer i økonomi-relaterte felt Hvem var student av hvem ved hjelp av RePEc RePEc Biblio Curated articles amp papirer på ulike økonomi-emner Last opp papiret ditt for å bli oppført på RePEc og IDEAS EconAcademics Bloggaggregat for økonomiforskning Plagiering Sager av plagiering i økonomi Arbeidsmarkedspapirer RePEc arbeidspapirserier dedikert til arbeidsmarkedet Fantasy League Låt deg være i roret av en økonomi avdelingen Tjenester fra StL Fed Data, forskning, apps amp mer fra St. Louis Fed